美邦科技：产品技术优势明显，市场地位居国内前列

据北交所消息,北京证券交易所上市委员会定于2023年3月27日上午9时召开2023年第15次审议会议,审议河北美邦工程科技股份有限公司的上市申请。

招股说明书显示,美邦科技以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业,目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化,生产和销售。同时,公司通过技术许可、关键设备、催化剂等形式为能源化工、新材料等领域客户提供解决方案,帮助客户提高资源能源利用效率,提升绿色发展水平。

公司主要子公司中,科林博伦为国家级专精特新“小巨人”企业,美邦寰宇为自治区级专精特新中小企业。截至2022年9月末,公司拥有授权专利138项,其中授权发明专利56项。公司为国际绿色经济协会副会长单位、中国膜工业协会常务理事单位,曾获得河北省创新型企业、河北省科技小巨人、河北省科技型中小企业、河北省知识产权优势企业等荣誉。

产品布局完善,市场地位居国内前列

绿色化工生产技术是当今化工领域的前沿学科,其显著特征是面向工业应用,追求高转化率、高选择性和能源的高效利用,原料、介质和产品的无毒或低毒,废弃物、副产物排放最小等,是经济效益和环境效益的最优选。

美邦科技基于在绿色化工领域的深刻理解与技术积累,创新性地采用了 LBDO 资源化利用、甲苯无氯氧化等绿色工艺,实现了生产过程清洁、资源综合利用,制得产品具有绿色环保、成本低、质量高、附加值高等优势,市场地位居国内前列。

在产业化产品方面,公司目前主要生产四氢呋喃及甲苯氧化系列产品。

四氢呋喃主要用作化工新材料、医药中间体等领域的重要原料。根据卓创资讯统计,子公司美邦寰宇为国内最大的LBDO提纯法制备四氢呋喃的生产企业之一,在 LBDO 提纯法四氢呋喃领域的市场占有率达到 24.39%,在流通领域四氢呋喃的市场占有率达到 11.49%。

甲苯氧化系列产品是美邦科技在绿色化工领域的另一重要产品布局。公司采用具有较强创新性的甲苯空气氧化、苄基过氧化物定向分解工艺,在实现产品高收率的同时减轻了传统氯化法工艺的污染问题,制得的苯甲醇、苯甲醛等产品主要指标整体达到或优于行业、国家及主要竞争对手的同类标准,具有绿色无氯、附加值高等突出优势,在高端市场领域应用前景广阔。根据卓创资讯统计,子公司科林博伦苯甲醇产量位列全国前三,为国内唯一一家采取甲苯氧化法技术路线的苯甲醇生产企业;苯甲醛产量排名全国第二、市场占有率超过20%。

独特的生产工艺,四氢呋喃高毛利可持续

公司以低于BDO正品价格采购LBDO进而取得较高毛利具有可持续性。问询回复显示,LBDO是BDO生产过程中的一类副产物,含有复杂杂质,其有效成分为相对于正品而言浓度较低的BDO。考虑到BDO作为大宗化工原料,并不具有较强的稀缺属性,同时基于LBDO产品杂质含量高,其本身不具备较高经济价值,此外对于产生方而言还需承担一定的处置成本,以合理价格销售给公司等技术优势企业实际是基于有效分工实现上下游协同、互利的选择。公司在LBDO提纯领域长期经营,已占据较高的市场份额并与上游多家BDO生产企业、资源回收利用企业及LBDO贸易型企业建立合作关系,形成稳定的采购规模。

公司在LBDO提纯路线中的技术壁垒和产能优势将保障采购成本优势的可持续性。由于LBDO提纯行业壁垒较高,以该路线生产出高品质的四氢呋喃产品的技术难度较大,目前行业内竞争者相对较少。公司自成立至今,持续专注于绿色生产技术的研发及产业化工作,已有十余年研发经验,在高效分离技术、过程强化技术等领域进行了一系列的开发和延伸,是形成BDO高效提纯多联耦合技术、四氢呋喃生产新工艺及高效一体化精制技术等核心技术的重要基础。此外,公司作为LBDO提纯法生产四氢呋喃领域产能最大的企业之一,相比于同领域公司具有显著的规模优势。随着以美邦中科为主体筹备提升LBDO提纯法四氢呋喃产能,未来经营规模与行业地位将进一步提升,有效提高公司对产业链上下游的资源协调与议价能力。

未来BDO行业的扩产能够增加公司原料供给,有利于增加规模效益、降低生产成本。在下游氨纶、可降解塑料、NMP等行业需求的带动下,BDO行业发展向好,未来产能规模有望提升。随着BDO行业的扩产,将产生更多的LBDO进入流通领域,为LBDO提纯法生产四氢呋喃提供更多的原材料供给。一方面,有助于公司扩大业务规模,提升经济效益和公司商业模式的稳定性,另一方面能够通过规模效益降低公司的原材料成本。

实施3万吨/年四氢呋喃募投项目,显著提升公司整体盈利水平

据了解,美邦科技此次拟募集资金5亿元,主要投向“3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目”。

美邦科技在招股书中表示,公司目前四氢呋喃产能利用率高位运行,现有产能已无法满足发展需求。目前应用的溶剂市场下游应用领域众多,市场需求持续增长,2021年四氢呋喃表观消费量已达到8.4万吨。新拓展氨纶领域市场空间更加广阔,氨纶是四氢呋喃下游市场规模最大的应用领域,氨纶具有改善织物弹性和保持形状的良好性能,适用于制造高弹性、高性能服装,高氨纶含量服装的市场规模预计将持续扩大,2022年及2023年,预计国内新建投产氨纶产能达到23.4万吨/年,上述新增产能对四氢呋喃的需求约为17.32万吨/年。

原料供给方面,BDO产业链已进入需求增长、持续扩张的高速发展阶段,BDO产能扩张将为公司提供充足的原材料供给,公司以LBDO为主要原料能在国内BDO产能扩张的趋势下协助BDO企业解决副产物循环利用问题,服务国家绿色发展战略。

该项目建成后将有效提升公司四氢呋喃生产与供货能力,充分利用公司核心技术优势,为下游客户提供更高效、高质的服务,进一步提高公司综合竞争实力,巩固及提升公司的市场地位。

持续高研发投入,多项技术保持领先地位并实现成果转化

公司拥有一支深耕行业多年、具有丰富的管理经验和专业知识的管理团队,在绿色化学、合成生物技术等领域具备扎实的专业知识和实践技能。

美邦科技自成立以来,始终致力于绿色制造技术的研发、产业化及技术服务。在催化剂领域,美邦科技拥有成熟的技术创新实力与产业化经验。四氢呋喃方面,公司深耕四氢呋喃的研发与生产,生产工艺成熟、产品质量稳定、客户评价良好,已成为国内 LBDO 提纯法生产四氢呋喃的知名企业,产能扩建具备充分基础。在离子液体催化剂方面,公司已取得多项专利,自主研发的“乙炔氢氯化合成 VCM 的无汞离子液体催化剂与气液催化反应工艺及装置”项目经河北省科技厅组织的科技成果评价,已达到“国际领先水平”,并已完成中试验证推进工业化应用,相关技术处于领先地位。