赛力斯烧钱换未来

预亏35亿元至39.5亿元赛勒斯的这一业绩预测并没有让外界感到意外

目前中国新能源汽车行业普遍处于烧钱换市场的阶段，赛勒斯也不例外，即使有华为这个强大的合作伙伴为其赋能。

可是，投资者担心华为与汽车行业的合作越来越广泛如果有一天华为走了，赛勒斯还会剩下什么

又是巨额亏损

在刚刚过去的2022年，虽然赛利斯的收入翻倍至335亿元—350亿元，但利润也失去了新的高度。

最新披露的年度业绩预告显示，公司预计净利润亏损35亿至39.5亿元，扣非净利润亏损38.5亿至43亿元与去年同期相比，亏损金额也翻了一番

公司将其归咎于芯片和动力电池成本上升，导致生产成本增加，疫情在多个点的爆发，影响了供应，物流，生产等多个环节，以及客流进店发展和营销活动，使产品产销不达预期但前期固定资产投资大，折旧摊销等刚性费用高

在燃油车时代，赛勒斯凭借微型车和SUV在红海竞争市场规模虽小，但依然活得好好的

伴随着新能源和智能化的到来，天弘传统燃油车的运行状况也受到了很大的冲击2018年以来，公司车辆销量出现下滑为此，公司逐步在新能源领域投入巨资，希望以时间换空间

这样的直接后果就是业绩持续下滑，一旦打开亏损的大门，就一发不可收拾了。

2020年是公司业绩的转折点，归母净利润首次亏损，亏损17.29亿元全年公司销售汽车27.4万辆，同比下降15.9%，较2017年40.42万辆的峰值下滑近30%

2020年至2021年，公司累计亏损35.53亿元，连续四年扣非净利润。

在此期间，公司新能源汽车销量快速增长，但在短时间内，无法打破为市场赔钱的行业魔咒。

烧钱换空间

赛利斯更早看到了新能源汽车的趋势，并于2016年在美国投资成立了SF MOTORS，希望借助美国的技术，人才和资源快速取得突破。

该公司由具有海外留学背景的张正平创建并担任CEO更重要的是，他是居鲁士的创始人张兴明的儿子

从零开始研发新能源汽车是一项极其昂贵的工作仅2018 —2019年，顺丰汽车累计亏损超9亿元，直接影响上市公司业绩

2020年7月，赛勒斯首款新能源汽车SF5量产在威小李等造车新势力的庞大体量中，这款车未能翻起任何波澜，当年仅售出732辆在公司今年17.29亿元的亏损中，智能电动车板块挖出了近13亿元的亏空

同年，公司创始人兼董事长张兴明在五十多岁时辞去了在上市公司的所有职务，只担任名誉董事长，将权杖交给了当时31岁的儿子张正平。

张正平肩上的担子是一千公斤公司传统燃油车业务产生的利润远远不足以支撑新能源汽车的投资短期内，新能源板块很难看到盈利的可能巨大的资金缺口从何而来

从2020年到2022年，赛勒斯密集调动资本手段在此期间，三次非公开发行募集资金合计近135亿元，大部分投向新能源汽车建设项目和补充流动资金

截至2022年6月末，公司货币资金156.3亿元，其中有限资金70.43亿元，总体较为充足。

利用优势

赛勒斯在汽车行业起步早，但起点低。

1986年，公司刚成立的时候，是给长安微型车配套，提供低技术含量的座椅弹簧这个业务，公司做了近十年，才拓展到含金量比较高的减震器

2003年，张兴明迎来了他人生中的一个重大转折点公司得到了与东风汽车合作造微型车的机会，涉足整车领域，开创了国企与民企合作造车的先河

微型车的市场关注度远不如乘用车，但张兴明一直在这个行业大赚一笔，并于2016年将公司送上了上交所。

公司拥有东风风光，东风小康，锐驰等品牌，生产微型商用车，微曲面，新能源物流车等产品，并在其细分行业拥有较高的市场占有率

可是，2010年前后，中国微型车市场陷入增长瓶颈期，乘用车市场仍是一片蓝海张兴明带领公司通过SUV车型切入乘用车领域，注重性价比和市场下沉，避免与合资汽车品牌直接竞争

2016年，公司推出首款SUV风光580，连续5个月销量突破万辆次年，公司SUV年销量达到18.86万辆，直接推动公司营收突破200亿元，归母净利润获得7.25亿元的历史最好业绩

可是，该公司向新能源的转型并不顺利首款车型SF5未能打开局面，2021年仅交付约8000辆

赛利斯一向擅长借力，这让公司与东风汽车合作了20年与华为的合作也是如此，先后推出了M5和M7，并在华为终端门店销售

市场一度认为赛勒斯已经成为华为的代工厂对此，赛勒斯极力否认华为是长期合作伙伴，公司负责R&D，制造，交付，服务和创造全生命周期的用户体验，华为深度参与产品定义，质量控制和渠道销售

在华为的赋能下，2022年赛力士销量8万辆，同比增长626.39%。

外界担心的是赛勒斯和华为的合作关系能持续多久对于赛勒斯来说，华为是其最重要的合作伙伴，而对于华为来说，赛勒斯只是合作伙伴之一