农林牧渔行业报告：2022Q2基金重仓农业板块有哪些边际变化？

1.2022Q2主动偏股基金重仓持有了哪些农业股。

1)农业板块资金热度有所下降，但重仓农业的比例仍处于历史高位二季度以来，猪价的反弹引起了市场对猪周期是否反转的争论，以及对当前反转带来的猪价弹性小于预期的担忧市场分歧明显，部分基金选择获利了结6月以来，CBOT大豆，玉米，小麦等都呈高位下行趋势，农业板块整体金融热度有所下降农业板块占2022Q2基金重仓总市值的1.6%，环比—0.6pct，占历史分位数的56%，超额率为—0.02%，较上月减少—0.5个百分点，占历史分位数的51%

2)分行业来看，养殖和饲料板块重仓比例最高，对农产品加工的关注度大幅提升。

3)资金配置:龙头股为主，中小盘分化2022Q2基金排名前20的农业股大多是龙头股，如温氏，牧原，海大等重仓股票市值占比分别为15%，20%，20%，合计约占55%中小盘个股呈现分化，道道全，美华生物等农产品加工股总市值环比大幅上升，天邦股份，澳农股份，唐人神等水产养殖股总市值环比下降

5)养猪板块:Q2处于低位配置区间，伴随着猪价的上涨，实现盈利，Q3有一定的配置空间建议关注个股机会受板块影响，大部分生猪股的资金配置热度有所下降，重仓持股数量，重仓市值，超配比例等指标均有不同程度的下降我们认为目前仍处于猪价上行周期的前期，未来生猪供应压力有望逐月改善伴随着后期需求的季节性恢复，猪价中枢将在供给弱需求强的情况下继续上涨在近期猪价超预期，未来猪价中枢仍在边际上行的情况下，有望带动猪企平均利润和估值空间提升，三季度还有一定的额外配置空间建议关注成本优势明显，盈利能力高的个股机会

注:主动偏股基金在wind基金分类中为普通股票基金+偏股混合基金+灵活配置基金。

2.未来看好哪些农业股。

我们认为未来农业板块的投资主线包括三个方面:一是价格上涨带来的畜禽养殖产业链机会，实现盈利，二是政策落地和粮食价格下调，下游利润增加带来的种植产业链投资机会，三是农业白马。

1)生猪板块:多家公司养殖成本降低，猪价涨幅超预期，生猪股投资价值凸显！现阶段重点是:(温氏股份)(40%+市场修复增速，超预期降成本，繁荣黄鸡)，(牧原股份)，其次是天康生物(性价比高，市场高成长，还有提升的可能，新疆的成本优势)，新希望，唐人神，奥农生物，巨星农牧，中粮康佳，天邦食品等

2)种植产业链:上半年粮价上涨，多家种植公司受益下半年种植利润可能向下游转移，保证粮食安全主线不变！亮点:①种子:(大北农)，(隆平高科)，(登海种业)，(泉银高科)②农资:(信阳丰)建议:③种植:(苏垦为农业发展)④农业节水:(大禹节水)⑤油加工:(完成)

3)继续推荐农业白马:核心竞争力强，重视基本面拐点，长期价值突出！(海大集团):误杀的优质高成长白马，关注业绩拐点带来的主升浪！(圣农发展):国内白羽肉鸡龙头，食品端2B+2C双向突破，预制蔬菜产品R&D渠道保留，打开公司成长想象空间。

风险:1国家政策变化的风险，2.滋生疾病的风险，3.种植政策达不到预期风险，4.价格波动的风险，5.市场系统性风险