汇添富基金总经理张晖：做指数投资界的主动选择者

日前，汇添富基金指数品牌发布会暨指数投资研讨会成功举办，汇添富指数品牌手指能添财富正式发布，意在向市场传达汇添富将以强大的主动投研能力，给予手指号投资能量，构建长期可行的指数体系，提供专业的资产配置解决方案和优质服务，努力为投资者添财富。

以下是彼得演讲全文:

各位领导，各位嘉宾，业内同仁，各位投资人，各位朋友，大家好！感谢大家在百忙之中出席汇添富指数品牌发布会。

众所周知，汇添富一直以主动投资能力著称业内流行的一句话是汇添富，选股高手我们为什么在这个时候推出我们的指数品牌我们的指数业务战略是什么我们的指数业务有什么差异化的特点这一定是大家关心的话题我想分享一下我对这些问题的看法同时，我也将分享我对主动投资和被动投资行业未来趋势的思考，以及对资本市场未来的看法

在投资决策过程中，我们认为有三个中长期因素必须特别注意。

首先要考虑的因素是中国资产管理行业的变化首先，居民财富快速积累，投资机构化加速过去20年，中国居民积累了大量财富，尤其是资管新规后，财富管理向净值化转化，大量银行理财子公司与专业机构合作投资和护理服务以及个人养老基金最终被纳入机构解决方案同时，最近几年来资本市场的健康发展促进了资产管理行业的高质量发展最近几年来，市场体系不断完善，特别是实现了从审批制到注册制的跨越，注册制试点稳步推进，优质上市公司供给增加沪深港通，沪伦通启动，a股纳入国际知名指数并不断提升比重，极大提升了中国资本市场的国际吸引力和影响力最后，功能监管体系日趋完善，投资回归本源中国资产管理行业迎来了高质量发展的新时代

我们需要特别考虑的第二个因素是，投资环境正在发生重要变化，包括国内和国际两个方面从国内来看，中国经济正在经历深度的结构调整，过去由房地产投资驱动的高经济增长模式不可持续中国经济进入了追求中等增长速度，更多依靠科技创新和产业升级的新阶段从国际上看，全球格局也在发生变化地缘政治，国际竞争等因素让我们处于百年不遇的巨变之中这两个方面带来了很多不确定性直接的结果是，很多产业格局正在被重塑，行业分层，公司分层加速，反映到资本市场上行业市值规模和股指结构都在变化和重构

第三个因素是，我们必须坚定信心虽然我们面临着产业结构转型，经济增速放缓和国际环境变化的不确定性，但展望未来，我国经济高质量发展的总体格局没有改变我认为以下某些因素有助于中国经济稳步前进:中国是全球内需增长最具潜力的市场，中国拥有最完整的供应链和产业链供应，中国有丰富的工程师奖金，中国有14亿坚忍不拔，勤劳善良，勇于创新，不断追求美好生活的人民我认为这是中国最有希望和确定的增长点

综合以上三点，中国经济发展的长期动能决定了资本市场资金充足稳定，但经济结构不断调整，产业结构相应重塑，投资难度加大这是我们投资需要把握的关键点

接下来我想分享一下我对市场环境变化带来的投资方式的思考。

第一，投资策略的可复制性在投资的过程中，我们面临着资产配置，行业配置和个股选择国内产业结构的转型和国际环境的一些变化，最终反映到资本市场上，呈现出结构性特征就像今年的行情，板块轮动更加频繁，市场波动加大这样一来，投资的可复制性难度大大增加

第二，市场的有效性大大提高伴随着信息透明度的提高和投资者机构化的加速，市场定价变得越来越有效率这也意味着我们投资超额收益率越来越难

第三，指数产品的可投资性持续增强过去中国的股指结构不是很好，尤其是宽基指数，传统行业比重过高伴随着经济和产业的发展，整体市场环境和股指结构正在优化，金融，房地产等传统行业的比重在降低，新兴行业的比重在相应提高目前主流宽基指数的行业结构更趋于均衡，更具成长性与此同时，指数编制的思路和方法也在不断优化，从传统的市值权重，到加入许多因子化，策略化的思路，都增强了指数产品的可投资性

在这种背景下，定期投资就变得非常重要事实上，有一种趋势是，曾经截然不同的主动投资和被动投资之间的界限正在变得模糊海外领先的资产管理机构开始使用指数作为管理工具，用指数定位产品，并参考指数构建相应的组合在主动股权投资方面，我们也在强调明确的投资比较基准，稳健可持续的风格背后的逻辑也是正规化

维特根斯坦有一句话:凡是能说的，都能说清楚，凡是不能说的，都要保持沉默在投资方面，凡是能描述的，都可以用系统的方式表达出来如果靠直觉和信仰做事，不能用文字系统地描述，结果会很糟糕所以，有明确可解释的规则，有明确可执行的计划，有可遵守的投资纪律是非常重要的

展望未来，汇添富升级了指数业务战略:以产品研发和战略服务为驱动，依托强大的研究能力，构建前瞻性的产品体系，深入了解客户，有针对性地提供服务解决其投资需求，为客户创造中长期价值。

基于这一战略，我们将自己定位为指数投资界的积极选择者一方面是积极策略的常规实施投资其实是想法和策略的表达，应该是有规律的，可执行的正是指数体现了这样的特点如何在指数选择，编制，优化，迭代中发现未来的投资机会，需要基于主动策略的深入研究另一方面，它化被动为主动，通过要素的不断优化，为客户提供指数提升策略，智能Beta产品，以及我特别想强调的基于底层资产的解决方案我深知我们所有的客户，包括高净值客户，大众客户和各类机构客户，都面临着产品选择的困难，尤其是在市场投资环境发生深刻变化的背景下要实现客户不同的投资目标和不同的风险预算，最重要的是资产配置方案，这很重要这三点是我们指数策略的表现

今天，我们隆重推出自己的指数品牌，这意味着我们可以增加财富这四个字代表了我们的决心和信心:从监管的角度，利用汇添富强大的主动投研能力，赋予指数投资能量，构建长期可行的指数体系，提供专业的资产配置解决方案和优质服务，努力为投资者增富

在这种清晰的品牌定位下，汇添富的指数基金将继续从价值，客户聚焦，持续创新，专业提升四个方面为投资者提供更好的投资体验在价值提供层面，立足中长期投资价值的指数选择，提供广泛的指数产品线和多元化的策略与服务，实现透明，风格稳定，规则，成本低，可投资性强的目标以客户为中心，坚持客户至上的理念，围绕客户特点和需求，提供有针对性的资产配置方案和贴心高效的客户服务在持续创新方面，我们将继续探索面向未来的指数，优化迭代指数编制方案，完善多因素研究体系和收益增强投资策略，升级专业化指数服务平台在专业推广方面，将努力追求更小的跟踪误差，实现更精细的风险管理，追求更稳定的超额收益

我还想简单介绍一下我们现有的产品模式和特点在产品布局上，建立了相对宽泛的具有长期生命力的指数产品线，从宽泛聚焦到具有长期增长潜力的行业主题，从指数增强到智能Beta，从纯a股到跨市场，跨界，从股票到固定收益，形成了多资产，多层次，多维度的系统化格局同时，我们的指数产品为投资者创造了良好的中长期指数投资体验，如最早布局跨市场ETF消费ETF，专属定制指数新能源汽车LOF，沪深300指数增强等，形成了良好的口碑此外，我们在指数创新方面推出了更具吸引力的产品

我还想强调一点，汇添富将继续为客户提供针对性的资产配置解决方案，提供以指数为底层资产的策略和服务体系这也是汇添富推出指数品牌的重要考量机构客户和个人客户的投资目标，风险预算，投资期限都不一样，但是很难找到解决方案，这就需要我们提供与客户需求相匹配的指数策略和多元化服务，而不仅仅是提供一些指数产品因此，我们一直在构建丰富的策略体系，强大的信息平台和IT系统支持，希望为投资者提供高效，有价值的服务

立足现在，放眼未来我们希望通过手指可以增添财富这个品牌的发布，让投资者更加了解汇添富和汇添富的指数投资，同时，进一步加大对指数业务的投入，打造和打造汇添富指数投资管理能力的口碑和生态圈，为客户提供更丰富的基础资产和更便捷的一站式指数投资解决方案

博采众长，有所得，厚积薄发我们始终相信长久的实力，一如既往坚持用价值观做正确的事，用专业精神不断为客户创造价值

最后，感谢大家长期以来对汇添富的支持，希望能和大家一起为中国的财富管理做点事情。谢谢大家！

风险:基金有风险，投资需谨慎本文仅供交流之用，不构成任何投资建议文中涉及的观点和判断仅代表我们对当前时间的看法基于市场环境的不确定性和可变性，所涉及的观点和判断可能随后进行调整或改变