中国电建601669：业绩符合预期置出地产聚焦核心主业

事件:公司发布2021年年报2021年，公司实现总收入4489.8亿元，同比增长11.70%，归母净利润86.32亿元，同比增长8.07%，扣非后归母净利润80.95亿元，同比增长53.11%设备及租赁板块收入增速高，扣非后归母净利润高2021年，公司实现总收入4489.8亿元，同比增长11.70%其中，工程承包及勘察设计/电力投资及运营/房地产开发/设备制造及租赁/其他实现收入为3729.88元/203.41元/295.39元/65.42元/169.47亿元，同比变动+12.22%/+7.88%/+35.56%/+7.7亿元2021年，公司归母净利润86.32亿元，同比增长8.07%，扣非后归母净利润80.95亿元，同比增长53.11%，经营性现金流量净额156.24亿元，同比下降63.64%，主要是会计政策调整所致，公司毛利率和净利润率分别为13.11%和3%，分别下降1.12个百分点和0.17个百分点新签合同同比增长15.91%，抽水蓄能业务新签合同增速较高2021年，公司新签合同7802.83亿元，同比增长15.91%其中，能源电力业务新签合同额2400亿元，同比增长28.6%，新基础设施业务合同额3620亿元，同比增长9.2%，新签水利及水资源与环境业务合同额1295亿元，同比下降12%新能源和电力业务合同中，光伏发电业务和抽水蓄能电站业务新签合同增速较高，同比分别增长84.2%和342.9%新签基建合同中，市政施工业务和公路施工合同额分别增长35.5%和52.9%截至2021年底，公司并网装机容量1737.85万千瓦，清洁能源占比达到81.82%成立房地产业务，以水，能源，城市为核心公司持有的房地产板块资产将置换为电建集团持有的优质电网辅助产业相关资产目前已完成相关资产交割和工商变更手续未来，公司将充分发挥懂水电，善规划设计，能长期建设，会投资运营的核心能力和产业链整合优势，加快战略转型，将战略重点和资源配置进一步向能源电力，涉水业务，城市建设和基础设施三大核心主业集中，为双碳目标提供电力建设方案2021年，公司新签水，能，城业务合同7315亿元，占比93.7%投资建议:预计公司2022—2023年营收5163.27元/5834.50亿元，同比增长15%/13%，归母净利润98.41元/109.23亿元，同比增长14%/11%，每股收益0.64/0.71，对应现状风险:新冠肺炎疫情影响项目进度的风险，应收账款回收不及预期的风险