3月外贸数据改善远超预期出口增速何以逆势回升

4月13日，海关总署发布的数据显示，今年一季度中国进出口总值1.44万亿美元，同比下降2.9%。其中，出口8218.3亿美元，同比增长0.5%；进口6171.2亿美元，同比下降7.1%；贸易顺差2047.1亿美元。

按人民币计算，一季度中国进出口总值9.89万亿元人民币，同比增长4.8%。其中，出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。

具体到3月份，中国进出口总值5429.9亿美元，同比增长7.4%，环比增长32%。其中，出口3155.9亿美元，同比增长14.8%，远超市场预估的下降7.1%；进口2274亿美元，同比下降1.4%，好于预估的下降6.4%；贸易顺差881.9亿美元。

按人民币计算，今年3月，中国进出口总值3.71万亿元人民币，同比增长15.5%。其中，出口2.15万亿元，同比增长23.4%；进口1.55万亿元，同比增长6.1%；贸易顺差 6010.1亿元。

海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，今年1月份受春节假期影响，进出口下降7%；2月快速“由负转正”，当月增长8%，3月同比增速提升至15.5%，呈现逐月向好态势。一季度整体增长4.8%，较去年四季度提速2.6个百分点，开局平稳向好。

3月出口增速远超预期

3月，中国出口3155.9亿美元，同比增长14.8%，远超预估的负增长；前值为下降6.8%。

在当前海外经济下行势头已现，3月韩国、越南出口额均现同比负增长的背景下，为何中国出口额增速逆势回升？

东方金诚首席宏观分析师王青对澎湃新闻表示，主要受上年同期基数较低，当前以电动汽车为代表的出口新动能增势强劲，以及中国对东盟等新兴市场出口大幅增长等因素影响，3月出口额增速远超市场预期，显示当前外贸韧性较强。

“3月外贸出口增速超预期，充分展现韧性。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示，外贸出口强劲表现，还是受欧美消费需求表现略超预期推动。同时，中国外贸结构优化，东盟、一带一路沿线国家出口继续保持较高景气，外贸部门积极作为。

基数因素上，王青表示，上年3月出口增速有所下滑，低基数效应对拉高今年3月出口增速有一定作用。

从出口结构看，海关总署数据显示，以人民币计价，一季度电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品出口合计增长66.9%，同比增量超过1000亿元，拉高整体出口增速2个百分点。

王青表示，当前出口新动能拉动作用明显。其中，与年初相比，3月电动载人汽车出口更是呈现量价齐升局面，反映国内制造业转型升级对出口的促进作用明显。

从外需看，王青表示，得益于2022年初RCEP生效，关税减让安排、贸易便利化等进一步降低了中国东盟开展贸易合作的成本，3月以美元计价，中国对第一大贸易伙伴东盟的出口额增速高达35.4%，成为拉动整体出口提速的主要原因。

“与此同时，根据中国物流与采购联合会数据，2023年3月亚洲制造业PMI为51.8%，连续2个月运行在51%以上，显示年初以来亚洲制造业保持偏强复苏趋势。这也是支撑我国对东盟出口强劲增长的一个因素。”王青还表示，3月中国对俄罗斯出口同比增长136.4%，主要原因是去年2月末俄乌冲突爆发后，给中国对俄罗斯出口带来一定扰动，低基数效应明显，加之近期俄罗斯进口更多转向中国。

其他贸易伙伴方面，王青指出，美、欧等发达国家经济下行势头在中国3月出口中也有所体现。其中，3月我国对美出口同比下降7.7%，连续8个月负增长，当月降幅较上月收窄24.1个百分点，主要源于上年同期基数变化，不代表美国对中国商品的进口需求出现回升态势。

“事实上，前期美联储持续大幅加息正在对美国国内总需求形成较强抑制效应，加之近期银行业危机会进一步推动经济下行，短期内我国对美出口持续转向正增长的难度很大。另外，受上年同期基数下沉影响，3月我国对欧盟出口同比小幅增长3.4%，仍然显著落后于整体出口增速。背后是受地缘政治冲突未解、欧洲央行大幅加息等因素影响，今年欧盟经济下滑幅度较大，除接下来的4月外，未来一段时间我国对欧盟出口大概率将持续同比负增长。”王青说道。

进口同比降幅大幅收窄

3月，中国进口2274亿美元，同比下降1.4%，好于市场预估的下降6.4%；比1-2月累计降幅收窄8.8个百分点。

王青表示，3月进口额同比降幅较1-2月明显收窄，主要受去年同期基数走低，内需延续改善，以及出口增速反弹可能提振加工贸易环节进口需求等因素拉动；当月国际大宗商品价格同比降幅走阔，意味着价格因素对进口额名义增速反而起到下拉作用。

王青指出，3月国内制造业PMI持续处于扩张区间，显示宏观经济延续修复，内需进一步改善。同时，3月出口增速大幅反弹，对加工贸易环节产生的进口需求可能也有一定提振。

价格因素方面，王青表示，3月受海外银行业危机影响，原油、有色金属等大宗商品价格整体下跌，加之去年同期基数大幅抬升，当月RJ-CRB商品价格指数月均值同比下降10.8%，明显弱于上月的上涨2.4%。由此，价格因素并非拉动3月进口额降幅收窄的主要原因，数量因素的作用更为明显。

周茂华则表示，从商品进口情况看，3月能源、原材料等商品价格有所回落，也一定程度刺激进口需求。

从一季度整体情况来看，以美元计价，进口额累计同比下降7.1%。王青表示，今年以来，在国内经济景气回升、内需改善背景下，进口增速不升反降，关键原因在于当前仍处于经济修复初期，市场信心还不稳固，企业主动补库存阶段尚未开启；同时，年初外需表现低迷，尽管3月出口增速大幅反弹，但一季度累计增速仅有0.5%，这也影响到“大进大出”模式下中国出口环节产生的进口需求。

“更为重要的是，去年一季度，由于油价走高带动国际大宗商品价格上扬，价格因素对当期进口额起到明显推高作用。高基数影响下，今年一季度国际大宗商品价格同比涨幅显著收敛，据我们测算，价格因素减弱对一季度进口额同比增速起到明显的下拉作用。”王青说道。

未来外贸怎么走？

展望后续出口走势，王青表示，短期来看，由于上年4月处于疫情高峰期，出口数据低基数效应凸显，这意味着今年4月出口额同比仍有望实现正增长，但5月之后出口有可能再度转入同比下滑过程，今年外需对经济增长的贡献将由正转负。

“我们判断，着眼于推动国内经济较快修复，未来一段时间宏观政策将在提振内需方面持续发力。值得一提的是，近期很多地方正在组织外贸企业‘走出去’，将海外客户‘请进来’，明显加大了对海外市场的开拓力度，加之在各类稳外贸政策扶持下，当前国内民企出口修复较快，都会有助于抵消海外订单不足对我国出口的拖累。”王青说道。

周茂华也表示，今年外贸前景仍面临一定压力，主要是全球经济复苏前景趋缓，尤其是欧美经济面临逆风，地缘冲突对供应链仍存在一定扰动，加之去年基数高等。但也要看到中国外贸结构持续优化，外贸质量稳步提升，新能源产业链产品出口有望保持较高景气度等，预计外贸出口有望保持适度增长。

进口方面，王青表示，伴随国内经济动能逐步修复，耐用消费品和服务消费回升，基建投资和制造业投资维持较快增长水平，内需改善将助力进口回升。

“不过，由于去年二季度国际大宗商品价格仍持续上扬，直至6月份才有所回落，这意味着今年二季度大宗商品价格同比将面临更高的基数，价格因素减弱对进口额名义增速的下拉作用仍将突出。”王青说，预计二季度进口额增速将维持零附近的偏弱增长水平。而到下半年，随着库存周期有望向主动补库存阶段切换，以及价格因素拖累效应减弱，进口增速有望实现较为明显的反弹。

周茂华表示，一季度外贸开门稳，缓解了市场对外贸拖累经济增长的担忧；中国外贸超预期表现，为全球经济复苏前景注入信心。