多险企获内外资增持板块估值修复有望向中期演进

今年以来，保险股持续反弹，股价一路走高多家保险公司受到境内外机构的青睐并被收入囊中，保险公司的交易活跃度有所上升

日前，新华人寿发布公告称，华宝投资使用自有资金于2022年10月31日至2023年1月3日增持新华人寿3132.8万股h股增持后，中国宝武及其一致行动人华宝投资持股比例增至约13.09%

港交所最新股权披露数据显示，1月4日，中国太保获施罗德集团以每股181，323港元的均价增持266.6万股，涉及金额约4834.07万港元。

日前，中国人寿获美国资产管理机构富达相关投资公司FMR有限责任公司以14.07港元的均价增发1135万股h股，耗资约1.62亿港元此次增持后，FMR有限责任公司持有的中国人寿h股增至约3.74亿股，占比5.03%

日前，新上市保险公司阳光保险授牌京西控股有限公司以每股均价5.83港元增持6660万股，涉及金额约3.88亿港元增持后，京西控股有限公司最新持股数量为6660万股，持股比例由0.00%增至5.79%

对于保险公司频繁增持，光大证券分析师王亦丰表示，主要有两个原因:一是h股股息率好，二是保险股价格很低，长期上涨空间明显。

针对去年11月以来保险股的反弹，王亦丰表示，主要与三大原因有关:一是政策利好频出，包括房地产政策利好保险业投资端，防疫政策优化保险业负债端，二是保险板块经过近两年的波动，估值处于底部，估值有望继续修复继续看好财险行业，期待人身险行业边际改善第三，2022年11月以来，债券市场经历了一轮快速调整10年期国债收益率从8月份2.58%的低点大幅上升至2.9%左右，权益市场迅速回暖

当然，估值持续修复的源头还是来自于保险公司持续改善的基本面以阳光保险为例在人身险领域，最近几年来对代理人渠道进行优化升级，不断提升代理人队伍的素质和生产力因此，阳光人寿核心的活跃代理人数量基本保持稳定，但活跃代理人人均生产率实现了20%的正增长，体现了代理人提质增效的成就不仅如此，去年上半年，在多家保险公司负增长的疲软形势下，阳光新业务价值实现了罕见的正增长

在财险领域，得益于阳光保险卓越的业务质量管理能力和精细化成本控制能力，以及将传统车险定价模型与人工智能，大数据技术相融合形成的车险智能生命表管理系统，阳光财险赔付率从2021年的66.6%下降至2022年上半年的64.3%，费用率持续下降，2022年上半年达到34.5%，综合成本率为98.5。

东兴证券研究报告称，2022年国内居民存款规模将快速增长伴随着保险产品能够满足居民保障，资产保值增值等多种需求的认可度不断提高，产品需求改善趋势有望形成，同时，伴随着保险公司定位的高度精细化和个性化，保险产品的消费属性有望显著增强同时，伴随年初发布的《关于扩大商业车险自主定价系数浮动区间的通知》和《农业保险产品开发指引》，从政策层面对财险业务两大主要险种展给予支持，进一步打开长期发展空间综上所述，我们预计在人身险和财险的同步发力下，2023年保险公司负债端有望持续复苏，从而使得板块估值修复行情向中期演进

联合资信研究报告显示，保险业整体业务结构将继续优化，寿险公司业务结构转型初见成效伴随着国家养老三足鼎立的不断推进，未来社会养老产业将迎来持续良好的发展，车险业务发展趋于稳定此外，伴随着健康中国，乡村振兴等国家战略的深入实施，非车险业务可能保持较快增长，将推动财险公司保费收入保持良好增长态势