财富管理50人论坛丨北交所原董事长徐明：深刻认识资本市场发展的三条主线准

北京证券交易所原理事长徐明16日在中国财富管理50人论坛2022中期宏观峰会上表示，要深刻理解资本市场发展的三条主线，准确处理资本市场发展的四组关系，不断丰富市场结构和生态，建立更加包容和灵活的制度，守住不发生系统性风险的底线。

徐明认为，中国资本市场受多重因素影响，但长期向好的趋势不变我们应该积极看待资本市场未来发展的三个趋势

首先，资本市场会更加成熟，不断丰富市场结构和生态徐明提到，在规模上，中国资本市场将继续拓展市场的广度和深度，为企业融资发展和居民财富管理需求提供更加多元化的选择从结构上看，我国多层次资本市场的内部板块结构将更加适应实体经济高质量发展的需求，资本市场支持企业创新发展的作用将更加突出

伴随着居民财富的积累和社会创新活力的产生，理性投资，长期投资和价值投资的理念将更加深入人心该组织将进一步关注实体经济的需求，并成长一批具有国际竞争力的现代投资银行他说

其次，资本市场将更具活力，并将建立一个更具包容性和灵活性的制度体系徐明认为，伴随着股票发行注册制的全面推进，资本市场的关键制度将不断优化完善，夯实资本市场活力的制度基础投资工具的产品体系将继续丰富，以更好地满足不同类型投资者的多样化需求不断提升市场治理能力，更好激发市场主体活力此外，市场将为稳定运行奠定坚实的基础，并建立有效，先进和可靠的基础设施体系

再者，资本市场会更有弹性，守住不发生系统性风险的底线他提到，在实施新《证券法》的基础上，资本市场将不断加强法治供给，不断推动监管能力的全方位提升，全面加强中小投资者保护，不断提高投资者保护水平

徐明提到了资本市场发展的三条主线回顾资本市场改革发展历程，他说，中国在遵循证券市场一般规律的基础上，围绕服务实体经济，深化金融改革，防范化解风险三条主线，走出了一条具有中国特色的资本市场发展道路

资本市场发展的三条主线将是中国资本市场未来发展的大趋势徐明说，这三条主线不是孤立的，而是相互关联的服务实体经济，不断适应实体经济发展需求，是方向和目标，不断改革创新，不断完善资本市场的资源配置功能，是方法和手段，防范风险，有效应对创新发展过程中的风险和挑战，是前提和基础

在徐明看来，要处理好创新与风险，虚与实，硬与软，大与小这四组关系不断改革创新，在改革创新中突出风险控制，高质量服务实体经济，进一步完善资本市场法制环境，增强监管能力，提高投资者保护水平，将是资本市场未来发展的重要抓手

他认为创新可以发展，风险是创新的副产品不断改革创新，就是要处理好创新与市场发展速度和市场容忍度的关系充分考虑市场承受能力是创新和发展速度的基础同时，经济的虚拟化和泡沫化是独立于行业和载体的任何一种实体经济，只要其定价违背基本原则，都可能被泡沫化，虚拟化

徐明还提到，评价资本市场的发展有两个方面:硬和软硬主要体现在对实体经济的服务能力上，软主要体现在资本市场的法制环境，监管能力，投资者保护水平上立法，司法和行政执法的有效性，完善性，公平性和公开性直接影响着资本市场的硬和软两个方面

针对大与小的关系，徐明表示，大股东，控股股东和实际控制人在上市公司的经营决策和公司治理中具有天然的优势新《证券法》增设投资者保护专章，特别是投资者保护机构参与的证券纠纷特别代表人诉讼制度，是一项重要的基础性制度创新康美医药股份有限公司及相关责任人赔偿5.2万名投资者24.59亿元，标志着特别代表人诉讼制度在中国资本市场成功落地，大大降低了中小投资者维权成本，是加强中小投资者保护的有益探索