人民币汇率双向波动下半年能否重返6区间？

2023年上半年，人民币对美元汇率经历了两波明显的贬值阶段:从2月初到3月初，人民币对美元即期汇率从6.71贬至接近6.98，从5月初到6月末，从6.91跌落7.27。

有分析认为，如果说在去年面对美元强劲升值时，人民币表现出的是“韧性”，对美元贬值幅度有限，那么在今年上半年的几个月中，人民币则更多表现出了“弹性”，对美元贬值幅度显著大于美元指数升幅，且双向波动明显。

中国社科院金融研究所副所长张明表示，尽管在今年人民币对美元汇率发生了两次显著贬值，但2月贬值的主要原因是美元指数显著走强，属于外因，人民币有效汇率并未下降。与此相对的是，5月、6月贬值的主要原因可能并非美元指数走强，更可能是内部因素，由此导致人民币有效汇率也显著下降。

值得注意的是，美元指数近期出现明显下跌，从103的高位跌破100，人民币对美元汇率则出现回升，涨破7.2，截至7月18日17时，在岸人民币、离岸人民币对美元即期汇率分别报7.1735、7.1775，美元指数报99.84。

中银证券全球首席经济学家管涛在中新社举办的“国是论坛:2023年中经济形势分析会”会上指出，近期人民币汇率有企稳迹象，可能已探明阶段性底部。一方面是因为中国二季度经济数据公布，市场对经济运行的一些预期基本落地；另一方面外部环境有所改善，近期美元指数出现大幅回落。

下半年人民币对美元汇率能否重返6区间？在植信投资首席经济学家兼研究院院长连平看来，下半年在美元指数可能逐渐走弱的同时，人民币汇率不具备趋势性贬值条件，相反存在一系列支撑因素，年内仍有可能趋向升值。

他指出，经济基本面是人民币汇率维持基本稳定的基础。下半年在宏观政策更加积极和有力的推动下，经济复苏将平稳推进，人民币汇率将获得来自经济基本面的支持。

此外，国际收支顺差仍可能对人民币汇率基本稳定产生积极作用；高通胀造成的美元币值削弱，将在美联储加息结束后显现，相对走强的购买力将支撑人民币对美元升值；人民币国际化将增加国际市场人民币需求；中国货币当局持续完善汇率管理制度，并及时进行市场预期管理，以避免人民币非理性贬值、保持人民币汇率基本稳定。

张明称，2023年下半年中国经济走势，将会直接影响人民币对美元汇率走势。在乐观情景下，今年下半年人民币对美元汇率有望止跌回升，重返6区间，年底或在6.8上下。

中信建投证券首席经济学家黄文涛则认为，人民币转入升值通道仍然需要时间。因此，三季度人民币汇率中枢可能在7.2附近波动一段时间。

“但展望未来一到两年的中长期情况，考虑到国内经济长周期依然向好，2024年美联储转入降息的概率较大，人民币中长期看反转升值的可能性较大，判断人民币汇率中枢可能从7.2逐步升值至6.7左右，回归历史均值水平。”黄文涛说。

张明特别提到，虽然今年人民币对美元汇率出现贬值，但迄今为止中国央行并未明显干预外汇市场。一方面，人民币对美元汇率弹性增强，能帮助中国央行增强货币政策独立性，另一方面，人民币有效汇率的适当贬值也有助于稳定贸易增长。(