正收益占比不足八成百亿级私募怎样才能“翻盘”

私募排排网数据显示，截至5月11日，已披露净值的百亿级私募今年前4个月整体收益率为3.38%，正收益占比为78.41%。与今年一季度相比，百亿级私募的整体收益率和正收益占比均有所下降。在业内人士看来，4月以来，一度强势上涨的人工智能板块震荡加剧，此前加码布局的一些私募业绩受损。不过，从百亿级私募近期陆续披露的产品月报看，机构对后市持审慎乐观态度，除了高度关注央企国企和TMT板块的机会，还逆向布局了一些高性价比标的。

百亿级私募收益“缩水”

截至4月底，百亿级私募数量为114家，披露业绩的88家百亿级私募今年以来整体收益率为3.38%，其中69家实现正收益，占比为78.41%。具体来看，在实现正收益的百亿级私募中，6家前4个月赚超10%，27家同期收益率在5%至10%之间。

百亿级私募业绩排名前十名中，主观多头策略私募与量化策略私募各占据5个席位。其中，阿巴马资产以超13%的平均收益率夺得业绩冠军，望正资产则以12.67%的平均收益率紧随其后。

值得一提的是，与一季度相比，百亿级私募今年以来的收益率有所“缩水”。据统计，百亿级私募一季度收益率平均值为3.72%，正收益占比约89%，其中1家百亿级私募收益率超20%，6家百亿级私募收益率超10%。

“今年以来，结构性行情充分演绎，百亿级私募业绩分化持续加剧。与此同时，4月下旬以来，市场震荡加剧，一定程度上拖累了百亿级私募的业绩。”沪上一位私募研究员坦言。

央企国企与TMT成“胜负手”

从绩优百亿级私募透露的持仓情况看，今年前4个月央企国企和TMT板块是业绩“胜负手”。

望正资产透露，经过阶段性调整后，A股主要指数估值水平回到了历史中低分位，因此4月公司进一步增加了股票仓位。从行业布局看，公司在TMT领域继续优化持仓，考虑到AIGC将深刻改变内容创造的生态和商业模式，进一步增加了传媒行业的仓位水平。

睿郡资产合伙人董承非则对低估值品种颇为青睐。他近日表示，今年以来经济稳步复苏，此前看起来增速较低的企业呈现较大优势，备受市场青睐。“我坚信均值回归，被低估的品种一定会涨上去，被高估的则会跌下来。”

渠道人士透露，前4个月业绩表现较好的仁桥资产，也提前布局并把握“中国特色估值体系”相关机会，目前持仓主要分布在非银、建筑、通信、汽车、有色、地产等方向。

下一步如何布局？

面对近期波动加剧的市场，百亿级私募将如何调仓换股？

望正资产认为，产业趋势爆发的泛TMT行业值得投资。后续公司将维持高仓位运作，一方面优化持仓结构，增配在AGI产业趋势中具备核心卡位和广阔应用空间的优质公司；另一方面关注美联储加息节奏和国内经济复苏程度，寻找一些资产的逆向买入机会。

合远基金创始人管华雨认为，人工智能虽处于发展初期，但相关领域进展较快，显著提升了部分行业的生产效率，公司将紧密跟踪产业，寻找合适的投资机会。此外，2022年以来越来越多央企国企增效提质动作显著，公司治理有所改善，经营质量出现明显提升，相关机会值得关注。

沪上一家百亿级私募坦言:“未来以人工智能为代表的TMT板块将是修复业绩的重要抓手，公司后续会围绕人工智能带来降本增效的游戏板块、人工智能应用带来产品数据持续超预期的计算机领域等研究布局。”